Últimamente, el comercio de criptomonedas ha sido un objetivo principal para los reguladores en Estados Unidos.
La demanda entre Ripple y America Securities and Change Fee (SEC), la demanda de Nexo con ocho reguladores de valores estatales y el escrutinio del año pasado del programa Lend de Coinbase son solo algunos ejemplos de alto perfil. Este año, incluso Kim Kardashian tuvo experiencia de primera mano en el escrutinio regulatorio después de aceptar pagar $ 1.26 millones por vender el desafío criptográfico dudoso EthereumMax.
Si bien se suponía que los desarrolladores de Ethereum allanarían el camino para las principales actualizaciones de la comunidad en el futuro, parece que la última fusión tiene problemas adicionales complejos entre las tareas criptográficas y los reguladores de EE. UU.
Ethereum: ¿demasiado sustancial para el criptomercado?
El 15 de septiembre, el mismo día en que ocurrió la fusión de Ethereum, el presidente de la SEC, Gary Gensler, dijo durante una audiencia en el Congreso que los activos digitales de prueba de participación (PoS) podrían considerarse valores. Gensler declaró que su razonamiento era que los titulares podrían generar ingresos apostando efectivo de PoS, lo que podría implicar que "los ingresos se anticipan a partir de los esfuerzos de otros". Este último es uno de los componentes clave de la prueba Howey, utilizada por la SEC y otras empresas de EE. UU. para determinar si un activo es un contrato de financiación y está sujeto a la ley federal de valores desde que se promulgó en 1946.
Como ya sabrá, Ethereum ha pasado de la Prueba de trabajo (PoW) basada en minería a PoS, lo que requiere validadores para apostar Ether (ETH) para agregar nuevos bloques a la comunidad. En otras palabras, debido a esto, el éter podría caer bajo la Ley de Valores de 1933, lo que podría requerir que el desafío se registre en la SEC y se adhiera a requisitos estrictos para proteger a los comerciantes.
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Gensler argumentó que los intermediarios como los intercambios de criptomonedas y otros proveedores que ofrecen servicios de participación "se parecen mucho a los préstamos". Y los préstamos en criptomonedas son un sector que ha sido examinado de cerca por la SEC, especialmente después de que tomamos en cuenta los de la empresa. $ 100 millones de multa hacia BlockFi en febrero.
De hecho, el último argumento de Gensler está muy relacionado en el caso de Ethereum, donde uno debe apostar 32 ETH (precio de $ 42,336 sobre el valor actual de $ 1,323 por moneda) para convertirse en un validador. Como es una suma considerable para muchos, la mayoría de los usuarios optan por apostar a los proveedores para apostar sus activos digitales en su nombre para evitar este requisito de capital por una tarifa.
Al mismo tiempo, podría significar que los grandes proveedores centralizados finalmente mejorarán su control sobre la comunidad. Por lo tanto, si cae bajo la supervisión de la SEC, lo más probable es que la compañía le prohíba validar transacciones individuales (censura), lo que puede resultar en que dichas transacciones tomen más tiempo para verificar. Sin embargo, la velocidad de confirmación debe ser un tema crucial aquí, ya que siempre habrá algunos validadores que confirmarán la transacción posteriormente.
Con esto en mente, Ethereum, como una de las principales redes de finanzas descentralizadas (DeFi), podría ser la palanca principal para la cobertura regulatoria. Los tokens como USD Coin (USDC) y muchos otros comprenden mecanismos de bloqueo y listas negras de nivel de desarrollo, en contraste con el mercado DeFi por lo general, por lo que es sensato que los validadores y el mercado MEV desempeñen el papel de instrumentos apalancados. Sin embargo, en el corto período de tiempo, eso es bastante disuasorio, ya que hay demasiados validadores y nadie puede administrar este proceso con poco esfuerzo.
En relación con lo anterior, los reguladores de EE. UU. podrían tener la intención de exigir a los validadores de nodos de sus jurisdicciones que implementen los procedimientos Know-Your-Buyer (KYC) y Anti-Cash Laundering (AML) para validar las transacciones.
La fusión de Ethereum brinda a la SEC la oportunidad de comportarse. ¿Como?
Junto con el argumento de la verificación de Howey, la SEC también afirma que las transacciones de ETH están bajo la jurisdicción de los EE. UU. Debido a la concentración excesiva de los nodos de la red en los Estados Unidos. Si esta afirmación fuera cierta, y los desarrollos adicionales en todo el país, podría significar que la Comunidad de Ejecución de Delitos Monetarios (FinCEN) del Departamento del Tesoro de EE. UU. requeriría que todas las empresas que trabajan en la cadena de bloques Ethereum terminen KYC y AML, se ajusten a las necesidades.
En la práctica, esto significa que los clientes deben confirmar su identificación y residencia, así como proporcionar más información a los proveedores de servicios, antes de que comiencen a utilizar un servicio DeFi. Esto aumentará significativamente la carga de las tareas criptográficas (y se podría argumentar que este proceso iría hacia la idea de las finanzas descentralizadas). Sin embargo, el cumplimiento normativo fomentará la confianza entre comerciantes y proveedores, lo que ayudará a atraer fondos de compradores institucionales.
Sin embargo, es importante tener en cuenta la controversia de la SEC con respecto a su método, comunicaciones y opciones sobre la regulación criptográfica, que ha sido muy criticada por la gente del mercado de activos digitales. El caso de BlockFi es un ejemplo principal. La SEC presentó demandas contra la empresa por no registrar cuentas de interés de alto rendimiento que la comisión calificó como valores. De acuerdo con la documentación del caso, una de las necesidades de la compañía era hacer que las operaciones de BlockFi cumplieran con la Ley de Empresas de Financiamiento de 1940.
Debido a esto, BlockFi terminó en el bloque de venta pública y otras dos empresas con empresas similares se hundieron, según Stu Alderoty, el asesor principal de Ripple.
Esto ha creado una situación en la que la SEC ha utilizado las leyes de 1940 para controlar la tecnología moderna e inmadura, lo cual es absurdo.
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Además, la afirmación de la SEC de que todo el éter cae bajo la jurisdicción de los EE. UU. es infiel, por decir lo menos. (Si lo hubiera sido, podría ser útil para la empresa). La lógica de la SEC aquí es que la red de nodos de la cadena de bloques de Ethereum está más densamente agrupada en los EE. UU. que en otros lugares, por lo que todas las transacciones de ETH en todo el mundo podrían considerarse como en el caso de que hubieran sido de origen americano.
Sin embargo, según Etherscan, EE. UU. actualmente alberga solo más del 46% de todos los nodos de Ethereum, ni siquiera una mayoría fácil. Basado principalmente en la afirmación de la SEC, se podría argumentar que solo la Unión Europea debería regular Bitcoin (BTC). El último argumento es, de hecho, tan absurdo como el de la compañía.
Considero que estas declaraciones son el resultado de la comprensión muy dura de las criptomonedas por parte de los abogados de la SEC. Sin embargo, no podemos descartar las tendencias anteriores de la SEC de controlar a través de la aplicación.
El cumplimiento de la regulación supondrá un gran sacrificio para Ethereum
Los reguladores estadounidenses expresan cada vez más su preocupación por las enormes sumas de efectivo que circulan sin control en DeFi. Con la cadena de bloques de Ethereum sirviendo como la primera cadena para muchos tokens, su último cambio de PoW a PoS se puede utilizar para argumentar sus intentos de influir en el mercado descentralizado (al menos una parte de él).
Si la SEC y otros reguladores de EE. UU. tienen éxito en este último, podrían reestructurar DeFi para que otra cadena de bloques evolutiva tome la delantera. Sin embargo, lo que está claro en el caso de la regulación completa de Ethereum es que los bancos convencionales y los fondos mutuos fomentarán el uso de ETH como un activo de financiación y pago.
Con todo esto en mente, es difícil proporcionar una línea de tiempo ya que tales declaraciones de la SEC son bastante nuevas y sin procesar en este momento. Esperemos y veamos qué otras acciones tomarán los reguladores de EE. UU. en el futuro cercano y si también afectarán los procedimientos KYC y AML de la criptocasa.
Slava Demchuk es director ejecutivo y cofundador de AMLBot, una organización que administra una base de datos mundial de direcciones de criptomonedas para ayudar a las empresas y a los clientes individuales con las necesidades de cumplimiento.
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