Escala de grises Bitcoin Belief (GBTC), un fondo de criptomonedas que actualmente posee el 3.12% del total Bitcoin (BTC), o más de 640,000 BTC, está comprando y vendiendo a un costo mínimo equivalente al valor de su propiedad subyacente.
La curiosidad institucional en escala de grises se está secando
Al 23 de septiembre, la creencia cerrada de $ 12.55 millones estaba comprando y vendiendo a una reducción del 35.18%, según los datos más recientes.
GBTC de bajo costo versus valor spot BTC/USD. Fuente: YCharts
A pesar de su tasa de administración anual del 2%, GBTC ha sido durante mucho tiempo una excelente opción para que los compradores se posicionen en el mercado. bitcoin mercado. Esto se debe principalmente a que GBTC es más fácil de llevar para los compradores institucionales, ya que puede administrarse a través de una cuenta de corretaje.
Durante gran parte de su existencia, GBTC cotizaba con una prima excesiva para identificar bitcoin costos Sin embargo, tras el debut de las primarias norteamericanas bitcoin fondo cotizado en bolsa (ETF) en Canadá en febrero de 2021, comenzó con una reducción.
No como un ETF, la escala de grises Bitcoin La creencia no tiene un mecanismo de reembolso. En otras palabras, las acciones de GBTC no se pueden destruir ni generar debido a la fluctuación de la demanda, lo que explica los costos drásticamente reducidos en comparación con el spot. bitcoin.
Los esfuerzos de Grayscale para transformar su creencia en los ETF fracasaron después del rechazo de la Comisión de Valores y Comercio (SEC) en junio. En principio, la aprobación de la SEC puede haber restablecido el bajo costo de GBTC de los rangos actuales a cero, generando ingresos para aquellos que compraron las acciones a costos más bajos.
Grayscale demandó a la SEC por rechazar la presentación de ETF. Pero de manera realista, podría ser años antes de las reglas del expediente judicial, lo que significa que los compradores mantendrían sus acciones de GBTC con descuento, cuyo valor ha caído más del 80% desde su máximo de noviembre de 2021 de alrededor de $ 55.
Gráfico de valor diario de GBTC. Suministro: TradingView
El índice de Sharpe ajustado de 12 meses de GBTC también ha caído a -0.78, lo que demuestra que el rendimiento previsto de las acciones es comparativamente bajo en comparación con su volatilidad considerablemente alta.
Ratio de Sharpe ajustado de GBTC a 12 meses. Suministro: PortfolioSlab.com
En pocas palabras, curiosidad institucional dentro de la escala de grises Bitcoin La creencia se está secando.
Un lugar Bitcoin ¿Vale la pena advertir?
Grayscale es el pasivo más grande del mundo. Bitcoin financiacion auto por propiedad bajo administracion. Sin embargo, no se trata esencialmente de jugar con un fuerte impacto en el mercado spot de BTC después de la aparición de los autos ETF de la competencia.
Por ejemplo, los criptofondos mutuos han atraído casi $414 millones en total en 2022, según CoinShares semanales. reporte. En contraste, Grayscale ha visto $ 37 millones en salidas, junto con los fideicomisos de Bitcoin, Ethereum y diferentes tokens.
Flujos de fondos por proveedor. Suministro: CoinShares
En cambio, las fluctuaciones diarias dentro del lugar bitcoin El valor está estrechamente relacionado con los elementos macro, al menos por ahora.
Gráfico diario NDAQ versus BTC/USD. Suministro: TradingView
Un dólar estadounidense más fuerte también puede estar perjudicando Bitcoinlas perspectivas alcistas, como Bitcoin se ha correlacionado negativamente de manera constante durante el último año en un ambiente de tasas de interés más altas.
Asociado: empresa minera BTC Compute North registra datos para el capítulo
Por ejemplo, el índice del dólar estadounidense (DXY), que mide el poder del dólar frente a una canasta de divisas principales, subió por encima de 113 el 23 de septiembre, su máximo de 20 años. Los bonos del Tesoro de EE. UU. han subido al 4.21 % y al 69 %, respectivamente, durante el año anterior.
Índice del dólar estadounidense frente a los rendimientos del Tesoro estadounidense a 10 y 2 años. Suministro: TradingView
Sin embargo, una serie de métricas en cadena sugieren que Bitcoin puede retroceder rápidamente basándose principalmente en información histórica. Sin embargo, desde un punto de vista técnico, el precio de BTC sigue corriendo el riesgo de caer hacia el área de $ 14,000- $ 16,000, según el criptoanalista imparcial il Capo.
Gráfico de valor de ocho horas de BTC/USD. Suministro: TradingView/Capo de Crypto
Eso es extra probablemente [Bitcoin] disminuirá en la primera resistencia de 20300-20600", dijo al citar el gráfico anterior, que incluye:
"Mire hacia adelante a la restauración después de la cual salgan todos los mercados".
Diferentes bitcoin Los analistas han observado incluso objetivos más bajos como $ 10,000 a $ 11,000, ya que este es un rango tradicionalmente de alto volumen.
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