Niveaux de gris Bitcoin Belief (GBTC), un fonds de crypto-monnaie détenant actuellement 3.12% du total Bitcoin (BTC) fournissent, soit plus de 640,000 XNUMX BTC, achètent et vendent à un coût faible par rapport à la valeur de leur propriété sous-jacente.
La curiosité institutionnelle en niveaux de gris se tarit
Au 23 septembre, la croyance fermée de 12.55 milliards de dollars achetait et vendait à une réduction de 35.18%, selon les dernières informations.
Faible coût GBTC par rapport à la valeur spot BTC/USD. Fourniture : YCharts
Indépendamment de son taux d'administration annuel de 2%, GBTC a longtemps été un excellent moyen pour les acheteurs de faire de la publicité auprès du bitcoin marché. C'est principalement parce que GBTC est plus facile à transporter pour les acheteurs institutionnels car il peut être géré via un compte de courtage.
Pendant une grande partie de son existence, GBTC s'est négocié à une prime excessive pour identifier bitcoin frais. Néanmoins, après le début de la première nord-américaine bitcoin fonds négociés en bourse (FNB) au Canada en février 2021, il a commencé par une réduction.
Pas comme un ETF, le Grayscale Bitcoin Croyance n'a pas de mécanisme de remboursement. En d'autres termes, les actions GBTC ne peuvent pas être détruites ou créées en raison de la fluctuation de la demande, ce qui explique les coûts considérablement réduits par rapport au spot. bitcoin.
Les efforts de Grayscale pour transformer sa croyance dans les ETF ont sombré après le rejet de la Securities and Trade Fee (SEC) en juin. En principe, l'approbation de la SEC peut avoir ramené à zéro le faible coût de GBTC des fourchettes actuelles, apportant un revenu à ceux qui ont acheté les actions à des coûts moins élevés.
Grayscale a poursuivi la SEC pour avoir rejeté la soumission de l'ETF. Mais de manière réaliste, cela pourrait être des années avant les directives du tribunal, ce qui signifie que les acheteurs conserveraient leurs actions GBTC à prix réduit, qui ont chuté de plus de 80% par rapport à leur pic de novembre 2021 d'environ 55 $.
Tableau des valeurs quotidiennes de GBTC. Offre : TradingView
Le ratio de Sharpe ajusté sur 12 mois de GBTC est également tombé à -0.78, ce qui montre que le rendement attendu de l'inventaire est relativement faible par rapport à sa volatilité considérablement excessive.
GBTC Ratio de Sharpe ajusté sur 12 mois. Fourniture : PortfolioSlab.com
En termes simples, la curiosité institutionnelle au sein de l'échelle de gris Bitcoin La croyance se tarit.
Un endroit Bitcoin Ça vaut le coup d'être averti ?
Grayscale est le plus grand passif au monde Bitcoin voiture de financement par propriété sous administration. Néanmoins, il ne s'agit pas essentiellement de s'amuser avec un effet robuste sur le marché spot BTC après l'émergence d'automobiles ETF concurrentes.
Par exemple, les fonds communs de placement cryptographiques ont attiré près de 414 millions de dollars au total en 2022, selon l'hebdomadaire CoinShares rapport. En revanche, Grayscale a vu 37 millions de dollars de sorties, y compris les fiducies de Bitcoin, Ethereum et différents jetons.
Flux de fonds par fournisseur. Offre : CoinShares
Au lieu de cela, les fluctuations quotidiennes au sein du spot bitcoin valeur sont étroitement poussés par les éléments macro, du moins pour l'instant.
Graphique quotidien NDAQ contre BTC/USD. Offre : TradingView
Un billet vert américain plus fort peut également nuire Bitcoinles perspectives de hausse, comme Bitcoin a été constamment corrélé négativement au cours de l'année précédente dans une atmosphère de taux d'intérêt élevés.
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Par exemple, l'indice US Greenback Index (DXY), qui mesure la force du dollar par rapport à un panier de devises principales, a dépassé 113 le 23 septembre, son record de 20 ans. Les bons du Trésor américain ont augmenté à 4.21 % et 69 % respectivement au cours de l'année précédente.
Indice du billet vert américain par rapport aux rendements des bons du Trésor américain à 10 et 2 ans. Offre : TradingView
Néanmoins, un certain nombre de mesures en chaîne suggèrent que Bitcoin peut reculer rapidement principalement sur la base d'informations historiques. Néanmoins, d'un point de vue technique, la valeur de BTC continue de risquer de baisser vers l'espace de 14,000 16,000 $ à XNUMX XNUMX $, selon l'analyste indépendant en crypto il Capo.
Tableau des valeurs BTC/USD sur huit heures. Offre : TradingView/Capo de Crypto
C'est plus probablement [Bitcoin] baissera au premier niveau de résistance de 20300-20600", a-t-il déclaré en citant le graphique ci-dessus, notamment :
"Attendez-vous à la restauration, après quoi quittez tous les marchés."
Différents bitcoin les analystes envisagent même des objectifs inférieurs tels que 10,000 11,000 $ à XNUMX XNUMX $, car il s'agit généralement d'une plage de volumes élevés.
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