Una nuovissima fattura sulle stablecoin nella Camera dei Rappresentanti degli Stati Uniti propone di imporre un divieto di due anni sulle nuove stablecoin collegate tramite algoritmi come TerraUSD (UST).
Le leggi proposte imporrebbero alla Divisione del Tesoro di condurre uno studio sulle stablecoin simili a UST in collaborazione con la Federal Reserve degli Stati Uniti, l'Ufficio del controllore della valuta estera, la Federal Deposit Insurance Company e la Securities and Alternate Commission.
Una stablecoin algoritmica è una risorsa digitale il cui valore è memorizzato fissato da un algoritmo. Sebbene una stablecoin algoritmica sia legata al valore di un asset reale, non ne è supportata.
La fattura della stablecoin è in lavorazione da diversi mesi ed è stata ritardata per diversi eventi. Il segretario al Tesoro Janet Yellen ha ripetutamente guidato il collasso di Terra quando ha chiesto una regolamentazione aggiuntiva della casa crittografica.
Il fallimento dell’ecosistema Terra, iniziato con il depegging della sua stablecoin algoritmica UST, alla fine ha logorato l’ecosistema da 40 miliardi di dollari. Ciò ha portato a un contagio cripto che ha visto il mercato delle criptovalute perdere praticamente 1 trilione di dollari di valore di mercato nel giro di poche settimane.
I mercati devono ancora riprendersi dal contagio, e il collasso di Terra ha senza dubbio gettato un’ombra sul futuro delle stablecoin algoritmiche ed è diventato un argomento scottante per i critici, compresi alcuni politici, che lo hanno utilizzato per sostenere misure più durevoli. le polizze assicurative sulle criptovalute utilizzano criptovalute. L’ultima bozza di proposta per vietare brevemente tali stablecoin è uno di questi esempi. Secondo l'attuale progetto di legge, potrebbe essere illegale sfidare o creare nuove "stablecoin endogenamente collateralizzate".
La bozza di proposta ha suscitato emozioni contrastanti su Crypto Twitter. Mentre alcuni osservatori del mercato detto È un buon suggerimento che aiuterà a evitare altri crolli del genere, altri credevano che il fiasco della Terra avesse rilanciato l'attività per anni. In relazione al divieto non permanente di due anni, alcuni hanno suggerito che, sebbene le stablecoin algoritmiche potrebbero non essere l'autore del reato, l'esecuzione da parte dello staff di Terra ha gettato un'ombra sull'intera attività delle stablecoin algoritmiche.
In un certo senso, Do Kwon ha rilanciato la casa delle criptovalute per anni. La maggior parte dei seguaci di Terra non sa nemmeno che lo sport del "maxi decentramento" era puro LARP: Terra era uno degli L1 centralizzati e il primo assist di UST (3 miliardi di dollari in BTC) era nelle tasche senza alcuna supervisione. https://t.co/MJ2c7U1kgJ
— FatMan (@FatManTerra) 21 settembre 2022
Mriganka Pattnaik, CEO del fornitore di servizi di monitoraggio delle minacce Merkle Science, ha consigliato a Cointelegraph, in merito all'impatto del contagio di Terra sulla regolamentazione delle stablecoin, che i regolatori devono adottare una strategia più ampia rispetto a un divieto di breve durata. Lei ritiene che unire tutte le stablecoin algoritmiche e vietarle a livello generale ostacolerà l'innovazione, affermando:
“Alla luce del crollo della Terra e dell’impatto a catena che ha provocato, le stablecoin algoritmiche devono riconquistare la fiducia sia dei regolatori che dei consumatori. I regolatori possono spingere per modelli parzialmente collateralizzati, stabilire requisiti di trasparenza e richiedere agli emittenti di fornire white paper che descrivono in dettaglio come funziona la loro offerta esplicita di stablecoin, la sua struttura funzionante, il meccanismo di conio e di masterizzazione e il tipo di algoritmo che utilizzano per proteggere il valore dell'uso, evidenziando i pericoli specifici posti dall’offerta e analizzando se avrà o meno un possibile impatto di contagio sulla stabilità monetaria generale”.
Dovrai capire che anche all'interno delle stablecoin algoritmiche esistono categorizzazioni più precise, ad esempio rebase, signoraggio e stablecoin algoritmiche frazionarie. Un altro aspetto a cui pensare è il fatto che le stablecoin algoritmiche sono intrinsecamente decentralizzate, quindi ottenere un loro divieto sarà probabilmente più difficile da implementare.
Patnaik ha aggiunto che aggrapparsi all’idea che decentralizzazione e controlli normativi non possano in alcun modo essere allineati è controproducente. In sostanza, la cosa più proattiva che gli emittenti di stablecoin possono fare è "unirsi collettivamente e suggerire soluzioni tecniche ai punti normativi associati alle stablecoin algoritmiche".
Jay Fraser, direttore delle partnership strategiche del Boston Safety Token Alternative, ha spiegato a Cointelegraph come i metodi di movimento e di marketing di Do Kwon dovrebbero essere accusati delle pericolose stablecoin algoritmiche della stampa acquisite in seguito:
“C'è la questione di come Do Kwon abbia commercializzato Terra e del modo in cui ha utilizzato i fondi dei consumatori durante e dopo il crollo. Se ci fosse stata una buona regolamentazione prima e durante il crollo, parte di essa avrebbe potuto includere un messaggio più chiaro sui pericoli di investire denaro in competenze non testate. Penso che molti acquirenti non avrebbero potuto essere consapevoli dei pericoli”.
Ha aggiunto che la debacle di Terra ha creato un precedente affinché altri acquirenti di finanza decentralizzata e criptovalute siano più chiari e "sono state messe in atto regole per garantire che acquirenti e acquirenti non siano colpiti da pratiche pericolose".
Un “secondo di stabilità” per le stablecoin algoritmiche
La sfida delle stablecoin Terra ricorda notevolmente il destino della sfida delle stablecoin di Facebook, ora Meta, Libra, in seguito chiamata Diem. Il colosso dei social media ha acquisito preoccupazione all'interno della criptovaluta nel 2019, quando ha annunciato i suoi piani per lanciare una stablecoin comune la cui adozione sarebbe stata potenziata dalla suite di app di messaggistica sociale e da fornitori di Facebook come Instagram e Whatsapp.
La stablecoin potrebbe essere ancorata al valore di un paniere di valute fiat, tra cui il biglietto verde statunitense, la sterlina britannica, l’euro, lo yen giapponese, il biglietto verde di Singapore e alcuni beni a breve termine che sono generalmente considerati equivalenti monetari.
Facebook ha registrato il progetto in Svizzera, sperando di aggirare il controllo normativo di diversi paesi, ma senza alcun risultato. Facebook è stato immediatamente respinto dalle autorità di regolamentazione di tutto il mondo e il fondatore Mark Zukerberg ha persino affrontato una serie di udienze del Congresso sulla questione. Cambiare il titolo in Diem non ha aiutato molto la sua causa e la sfida è stata infine accantonata alla fine di gennaio 2022.
Proprio come lo sfortunato Diem/Libra, la disintegrazione degli ecosistemi da 40 miliardi di dollari della Terra ha costretto i regolatori a interessarsi al settore in espansione e ha persino imposto una serie di modifiche normative.
Proprio come Libra ha costretto i regolatori a comprendere il fatto che le società personali emettono contanti nell'era digitale, Terra ha portato i legislatori a esaminare meglio chi può sfidare una stablecoin, aprendo le porte alle banche e ad altri istituti finanziari per partecipare all'interno. la creazione del mercato delle criptovalute.
Dion Guillaume, responsabile delle comunicazioni internazionali presso la piattaforma di commercio di criptovalute Gate.io, ha detto a Cointelegraph che Terra è un test stressante che andrebbe a vantaggio dell'azienda:
“È stato senza dubbio un test stressante. Tuttavia, sento che alla fine questo cambierà in meglio. Per prima cosa, gli utenti di criptovalute devono sapere che quando qualcuno ti offre rendimenti eccessivi, qualcosa di sospetto sta accadendo in background. Inoltre, i compiti devono conoscere il modo giusto per dare priorità agli obiettivi a lungo termine rispetto al piacere a breve termine. Ad esempio, molti analisti hanno identificato i difetti della stablecoin UST di Terra secondo cui non è possibile creare una stablecoin decentralizzata ed efficiente in termini di capitale, ma gli utenti hanno continuato a utilizzare Terra e le attività hanno continuato a svilupparsi su di essa. Speriamo che l’azienda impari una lezione da questa battuta d’arresto”.
Jason P. Allegrante, capo autorizzato e responsabile della conformità di Fireblocks, ha spiegato che il fallimento di Terra ha accelerato la preparazione da parte del Congresso di un promettente disegno di legge bipartisan, proprio come ha fatto Diem per i regolatori. Ha consigliato a Cointelegraph:
“Vedremo con il senno di poi che ha accelerato la stesura di un disegno di legge bipartisan davvero promettente da parte del Congresso che può introdurre leggi sulle stablecoin normalizzando notevolmente il business. Non solo si tratta di una risposta diretta al crollo di Terra, ma l'impatto sarà probabilmente trasformativo, rendendo leggibili le classificazioni normative delle stablecoin, in quale quantità e qualità devono essere riservate, come sono supportate da altri averi e così via. "
Ha aggiunto che l'esperienza derivante dall'implosione di Terra stimolerà l'innovazione nei veri prodotti delle stablecoin e alla fine "spingerà più organizzazioni e persone a investire denaro in criptovalute e tecnologie correlate negli anni a venire".
Il collasso di Terra potrebbe aver innescato il contagio delle criptovalute, ma sicuramente ha creato uno spartiacque per il business delle stablecoin. Ha costretto i politici a dare uno sguardo al quadro più ampio e a scoprire metodi più efficaci per proteggere i consumatori. Ha inoltre stuzzicato l'interesse dei politici per la natura esplicita e complicata del settore e ha fatto loro notare che una copertura non funzionerà per l'intera attività.
