Nadat ik symbolische economie heb onderwezen en gestudeerd aan het College van Nicosia, heb ik ontdekt dat universiteitsstudenten meestal een aantal beslist verwarde overtuigingen hebben over wat tokens zijn en de manier waarop ondernemingen en symbolische economieën werken.
In tegenstelling tot micro-economie en macro-economie - die meestal gebaseerd zijn op een lange tijd van analyse, debat en onderzoek die enkele algemeen aanvaarde ideeën hebben opgeleverd - is tokenomics een veel nieuwer onderwerp van onderzoek vol met individuen zonder economische expertise.
Er zijn tal van zelfverklaarde "specialisten" die een aanbeveling presenteren die geweldig klinkt en vaak zelfs slim is in concept, maar die niet van toepassing is.
Bij het ontwerpen van een token financieel systeem, waar u eigenlijk op moet letten, is:
- Is de financiële techniek herhaalbaar?
- Is er een manier om te diagnosticeren wanneer en hoe u de techniek in uw token kunt inzetten en wat de geschatte waarde hiervan is?
- Is er analyse die de techniek valideert, zodat je er extra geloofwaardig over kunt praten?
Deflatoire tokens
Neem als voorbeeld de gedachte die duur wordt gehouden door velen die deflatoire tokens een absoluut voordeel hebben. "Deflatoir" betekent een steeds kleiner aanbod van tokens, wat in concept de koopenergie en waarde van elk overgebleven token zal verhogen. "Inflatoir" betekent het alternatief: een steeds groter aanbod dat, in concept, de waarde van elk token vermindert.
Je hoort commentaar naast de spanningen van "hoe deflatoire tokens de waarde van een crypto-onderneming versterken" van blockchain-experts zoals Tanvir Zafar die het beperkte aanbod van Bitcoin en de deflatoire waarde van Ether na de samenvoeging.
Het is een gedachte die zelfs wordt gepropageerd door een bekende groep voor tokenomics best practices, de Tokenomics DAO, die een "Tokenomics 101" webpagina heeft die staten:
“Individuen die waarnemen Bitcoin zal de waarheid goed inzien dat het zo gemakkelijk, elegant en beperkt compleet is. Bitcoin's tokenomics hebben een digitaal tekort gecreëerd dat wordt afgedwongen (door symbolische prikkels) door de gemeenschap.
Hoewel veel token-ontwerpen deflatie benadrukken, "lijken ze niet optimaal ontworpen te zijn", aldus Will Cong, de Rudd-hoogleraar administratie en schooldirecteur van het FinTech at Cornell-initiatief aan Cornell College.
Door hun aanwijzingen te nemen als alternatief voor tweets en groepsideologieën, "kunnen veel platforms niet eens een logisch doel opschrijven voor hun tokenaanbod en toewijzingsdekking", vervolgt Cong.
Gespecialiseerd in het feit of een token al dan niet inflatoir of deflatoir is, verschuift de aandacht naar punten van de tweede orde. De waarde van een token kan te allen tijde veranderen om aan het aanbod te voldoen, en elk token kan willekeurig worden gefractioneerd, dus een harde en snelle aanbieding is een betwistbaar niveau als het token geen waarde biedt aan eindgebruikers.
Is SOL inflatoir, deflatoir of beide?
"In feite kan sommige inflatoire contanten met sterke brandkosten meestal veranderen tussen inflatoir of deflatoir, zoals Solana", legt Eloisa Marchesoni, een tokenomics-adviseur, uit. "De inflatieprijs begon bij 10% en kan zijn laatste prijs van 1.5% in ongeveer 10 jaar bereiken, maar er zijn ook deflatoire opties, zoals een deel van elke transactiekosten die wordt verbrand."
"Met voldoende transacties per seconde kunnen de transactiekosten die worden verbrand zelfs worden verhoogd met meer dan 1.5% per 12 maanden als er veel transacties plaatsvinden, wat de inflatieprijs van Solana naar 0% zou kunnen brengen en het op de lange termijn deflatoir zou maken."
Tokenwaarde daalt en deflatie
Hoewel cryptocurrencies zich heel anders gedragen dan conventionele activacursussen - in overeenstemming met analyse door professoren Yukun Liu en Aleh Tsyvinski - worden ze sterk beïnvloed door momentum en marktmetingen. Met andere woorden, het beleggerssentiment en de verscheidenheid aan klanten op een platform zijn essentiële voorspellers van het rendement en de volatiliteit van cryptocurrency.
Fluctuaties in de waardering van conventionele activacursussen hebben mogelijk geen directe invloed op crypto, maar ze zullen er niet direct een effect op hebben door overloopresultaten. Wijzigingen in de rentetarieven zullen bijvoorbeeld de risicodrang naar voedsel dempen van kopers die nauw bekend zijn met sectoren als onroerend goed.
In die zin, zelfs als een token deflatoire eigenschappen heeft, maakt een standaard macroschok die de vraag naar mengsels onderdrukt, deze deflatoire eigenschappen veel minder nuttig, omdat een afname van de vraag de waarde van de tokens verlaagt, en als gevolg daarvan kunnen ze niet kopen als veel.
Dat gezegd hebbende, doorgaans zijn de cryptocurrencies met de allerbeste marktkapitalisatie ook in wezen het meest veerkrachtig tegen de huidige wereldrecessie, dus we hebben het vooral over Bitcoin en Ether.
Nieuwigheid tokenomics
Veel tokens met nieuwe tokenomics zijn gestegen met een tijdelijk momentum op sociale media, maar stortten vervolgens in vanwege de rages.
"SafeMoon vertrouwde op zware reclamekosten en deflatoire mechanismen om houders ervan te overtuigen dat de waarde eindeloos zou stijgen, ondanks het feit dat het protocol nooit echt erkende het probleem dat het echt oploste", zegt Eric Waisanen, chief financial officer van Phi Labs World .
"Evenzo verhoogde Olympus DAO hun OHM-token in overeenstemming met de waarde ervan, en promootte zelfs (3,3), een verkeerde voorstelling van het rechttoe rechtaan recreatieconcept, dat de houders informeerde dat als geen van hen zou kopen, ze allemaal rijk zouden worden."
Is SafeMoon veilig? Is het goed? (levering: SafeMoon)
Een andere grote tekortkoming van tokenomics-methoden is hun nadruk op houders die hun tokens inzetten om een buitensporige opbrengst te verdienen. Een grote opbrengst die een dag of misschien een maand aanhoudt, is gewoon niet handig voor shoppers en kopers die op de lange termijn kijken. Als vervanging trekt het de ongepaste menigte aan.
“Het gebruik van staking-keuzes om extractieve klanten naar de onderneming te lokken, blijkt vaak niet effectief te zijn, waardoor volatiliteit of het gevaar van marktkosten en tokenwaardefluctuaties ontstaat, wat de hele tokenomics kan benadrukken en zal merken dat je het doorbreekt als het niet voldoende wordt onderzocht al met simulaties onder extreme omstandigheden”, legt Marchesoni uit.
Neem als voorbeeld Helium, een onderneming die gebruik maakt van open-source toegepaste wetenschappen om een gedecentraliseerde en betrouwbare wifi-infrastructuur te creëren. De tokenomics-techniek biedt individuen de mogelijkheid om een validator te worden door niet minder dan 10,000 van zijn oorspronkelijke HNT-token in te zetten, maar degenen die vitale volatiliteit in gevaar brengen door hun tokens maandenlang op te sluiten - volledig aangetoond door het feit dat de waarde van meer dan $50 tot $2 binnen het gebied van ongeveer een 12 maanden.
Verschillende taken - zoals omdat het bedrijfsgerichte VeChain-ecosysteem, dat zich richt op het bieden van ketenbewaking - hebben geprobeerd de volatiliteit in tokenkosten aan te pakken door twee afzonderlijke tokens te creëren. De primaire, VTHO, wordt gebruikt om te betalen voor toegang tot de gemeenschap en aanbiedingen met het voorspelbare deel van vraag naar en aanbod van de diensten of producten. Het tegenovergestelde, VET, dient als een medium voor waardeoverdracht, waarbij VET-stakers VTHO "produceren".
Wat APR gewoon te hoog?
Terwijl proof-of-stake-protocollen vergelijkbaar met Ethereum terecht staking stimuleren omdat het de gemeenschap beveiligt, kan de nadruk misplaatst raken naarmate je verder gaat.
“Nu zien we een inflatie van meer dan 20%. Evmos, een EVM-compatibele keten binnen het Cosmos-ecosysteem, heeft momenteel een APR van 158% voor staking. Evenzo geven layer-2's staking-beloningen alleen voor het vasthouden van een token zonder een blockchain te hebben om te beveiligen, "zegt Waisanen.
Headline APR voor Evmos en "aangepaste beloning". Voorraad: Beloningen uitzetten
Deze "JKP's" voor houders zijn misleidend omdat de beschikbaarheid van de tokens zich blijft ontwikkelen, maar de liquiditeit van het token staat vast, dus deze JKP's zouden niet duurzaam moeten zijn.
Bovendien moet je jezelf afvragen hoe duurzaam ze zijn als je buitensporige opbrengsten ziet. Mede-oprichter van Ethereum, Vitalik Buterin, vatte het het beste samen op Twitter tijdens de DeFi-rage "yield farming" in 2020, vermelding:
“Eigenlijk denk ik dat we de nadruk leggen op flitsende DeFi-kwesties die je buitensporige hoge rentetarieven bieden. Rentetarieven die aanzienlijk hoger zijn dan wat u krijgt bij conventionele financiering, zijn inherent zowel tijdelijke arbitrage-alternatieven als onuitgesproken gevaren.
Terwijl deze prikkels zijn misbruikt, kan staken nodig zijn om een gemeenschap veilig te stellen en waardestabiliteit te garanderen.
"Er is te veel nadruk op tokenomics gelegd op het genereren van rendement voor early adopters en klanten van tokens in plaats van op het stimuleren van gebruikswaarden", zegt Gordon Liao, hoofdeconoom bij Circle.
“Tijdens deze diepe cryptowinter zijn de gevoelens rond tokens totaal verschoven. Zelfs VC's beginnen meer gewicht te hechten aan de eerlijkheidsdelen dan aan het tokengedeelte bij het overwegen van nieuwe investeringen. Sommige protocollen hebben er zelfs voor gekozen om USDC uit te zenden als alternatief voor hun protocolspecifieke tokens.”
Leer bovendien
Opties
William Shatner symboliseert zijn favoriete herinneringen aan de WAX Blockchain
Opties
De Metaverse is meteen verschrikkelijk… maar we kunnen het leuk maken: Yat Siu, Massive Concepts
Crypto-airdrops
Sommige taken zijn veranderd in het airdroppen van klanten met tokens voor reclame- en marketingfuncties. En hoewel mijn analyse betekent dat airdrops, over het algemeen, een positief effect hebben op marktkapitalisatie en hoeveelheidsontwikkeling, hoe de airdrop wordt voltooid, is ook een probleem.
Degenen die bijvoorbeeld premies gebruiken – of benodigdheden opzetten die boosting bevatten en op sociale media posten om de airdrop te zeggen – zijn geneigd om slechter te presteren. Airdrops op gedecentraliseerde beurzen en degenen die governance-tokens bevatten, zijn geneigd om hoger uit te voeren.
"Uniswap en Ethereum Identity Service lanceerden winstgevende airdrops waar de grijpende klanten zijn omgevormd tot levendige leden van de groep, dankzij het mooie speltheoretische model dat deze taken hadden opgezet", zegt Marchesoni.
Er was grote onrust op 17 september 2020 toen Uniswap zijn UNI-token uitzond, maar het was ook slechts een kwestie van tijd voordat de meeste klanten uitbetaalden. Maar meer dan twee jaar later zijn er nog steeds een aantal toegewijde UNI-houders en tokens worden nog steeds onmiddellijk geclaimd.
Airdrops kunnen een effectieve manier zijn om gemeenschappen op te bouwen.
Uniswap blijft de belangrijkste gedecentraliseerde plaatsvervanger en zijn UNI-token geeft bestuursrechten aan degenen die bereid zijn om mee te doen. De airdrop van de Ethereum Identity Service was ook behoorlijk winstgevend, waardoor veel ontvangers levendige leden van de groep werden vanwege de speltheoretische methode voor de airdrop.
Toegegeven, er zijn echter ook veel mislukte pogingen tot airdrops geweest, waaronder de nieuwste APT-airdrop van het bruisende bedrijf Aptos, georganiseerd door enkele voormalige Diem-medewerkers van Meta. Het werd tussen de $ 200 miljoen en $ 260 miljoen aan tokens uitgezonden, maar toen de informatie over FTX toesloeg - met FTX Ventures die de financieringsronde mede leidde - droogde het momentum op en begonnen andere mensen het token te promoten terwijl ze de kans hadden. Net als bij komedie is een goede timing cruciaal, en taken willen de bredere financiële sfeer erkennen waaronder ze werken, van wie ze genoegen nemen met kapitaal en op welke blockchain ze bouwen.
Zijn crypto-tokens als aandelen?
Een laatste verkeerde indruk is dat tokens gelijk zijn aan aandelen. Terwijl governance-tokens en zelfs NFT's gerelateerde opties lijken te erven als aandelen - vergelijkbaar met bestuursrechten of dividenden - hebben de meesten dat niet gedaan.
"De overgrote meerderheid van de NFT-illustratietaken [...] brengen geen nauwkeurig bezit over van het onderliggende inhoudsmateriaal", zegt Alex Thorn, hoofd analyse van Galaxy Digital. Er is misschien niets dat niet-fungibele tokens ervan weerhoudt hogere rechten en voordelen te verlenen, maar collecties zijn van oudsher niet als zodanig ontworpen. Evenzo kunnen DAO-governance-tokens dividenden opleveren uit venture-inkomsten, maar veel tokens, waaronder Uniswap's en Optimism's, doen dat niet.
De professoren Cong, Ye Li en Wang hebben met hun analyse bewezen hoe tokens noodzakelijke principaal-agentproblemen kunnen oplossen, aanzienlijk voor startups, maar de realiteit blijft dat veel tokens waarderingen krijgen die in verhouding staan tot bedrijfsaandelen, wat niet duurzaam is.
Token hulpprogramma
Veel taken zouden zich in de eerste plaats moeten afvragen of ze al dan niet een token willen. Zelfs als ze dat doen, vechten ze meestal om uit te leggen waarom. Zeker, een Web3-groep kan gewoon bestaan en geen token gebruiken. OpenSea en Rarible zijn bijvoorbeeld beide NFT-marktplaatsen, maar Rarible heeft een token en OpenSea niet. Het antwoord is eigenlijk afhankelijk van de organisatiedoelen en techniek.
“Omdat de prikkels voor het lanceren van een gloednieuw token zo overdreven zijn, was er een wildgroei aan tokens. Als ze weer een stap zouden zetten, zouden de meeste oprichters snel merken dat ze niet echt een nieuw token willen en dat bouwen op een bestaand crypto-ecosysteem op de lange termijn een veel duurzamere keuze kan zijn. zegt Christian Catalini, grondlegger van het MIT Cryptoeconomics Lab. “Tot nu toe slechts een handvol netwerken zoals Bitcoin en Ethereum hebben de waarde en het nut van hun eigen token bevestigd.”
Initiatieven die een lokale token hebben, moeten bedachtzaam zijn om de waarde ervan te verankeren in het daadwerkelijke vastgoed. Sommige stablecoins houden bijvoorbeeld reserves aan in fiat buitenlands geld om zich in te dekken tegen de volatiliteit van verschillende crypto-eigendommen. Terwijl er een levendig debat is met betrekking tot de samenstelling van reserves en het leren tekenen van bewijs van reserves, is enige zekerheden noodzakelijk voor symbolische waardestabiliteit. Als er geen veilig onderpand is, kan een schok voor het systeem resulteren in het ineenstorten van een token. De ineenstorting van het Terra-ecosysteem en de positie die FTT bekleedde tijdens de val van FTX zijn leerzaam.
Catalini commentaar dat: “In de zomer van 2021 schreven we een paper waarin we de belangrijkste zwakke punten van algoritmische stablecoins uiteenzetten, en de manier waarop ze onvermijdelijk resulteren in neergangsspiralen. Het artikel en de inzichten zijn in grote lijnen gedeeld met regelgevers, docenten en bedrijfsleden in feite vóór de Terra / Luna-meltdown. Helaas leed de constructie van het FTT-token en de manier waarop het als onderpand werd gebruikt, aan dezelfde dodelijke tekortkomingen. Hier was het "onderpand" voor elke Terra en FTX vastgebonden in hun eigen native tokens, die ook in waarde instortten.
Het gebruik van riskante tokens als onderpand was een enorm onderdeel van de ondergang van zowel FTX als Terra.
Waarom tokenomics nodig is
Om zeker te zijn, bieden tokens een handvol voordelen die conventionele methoden niet bieden, maar u moet weten wanneer en waarom. Ten eerste geeft het hebben van een token dat eigen is aan een blockchain een standaard accountsysteem dat de kans verkleint dat eigendom en passiva niet overeenkomen in verschillende accountmodellen. En aangezien native tokens kunnen worden gekoppeld aan het historische verleden van oefening op een blockchain, bieden ze een betrouwbaar mechanisme voor het faciliteren van alternatief dat geïsoleerd is van de fluctuaties in verschillende activakosten binnen het financiële systeem.
Dergelijke voordelen zijn met name nodig om markten te creëren in gebieden die geen waardemechanisme hebben gehad dat vraag en aanbod rantsoeneert. Er is bijvoorbeeld veel optimisme dat tokens zouden kunnen helpen bij het creëren van een marktplaats voor het op een geloofwaardige manier kopen en verkopen van energie of emissierechten. De huidige implementaties van het kopen en verkopen van emissies worden uitgedaagd door nalevingsprijzen en liquiditeit, die tokens kunnen helpen tegengaan door een standaard en geloofwaardige rekeneenheid aan te bieden.
Ten tweede kunnen tokens ook helpen om geloofwaardige toezeggingen aan beide kanten van een handel veilig te stellen. Hoewel de gebruiksvoorwaarden van goede contracten nog steeds beperkt zijn en ingewikkelde richtlijnen en onvoorziene omstandigheden nog maar volledig moeten worden toegepast, verminderen ze het risico van verzaking aan beide aspecten, in overeenstemming met Cong, Li en Wang.
Denk aan een ondernemer die tokens uitdeelt aan kopers voor een vooruitstrevende nieuwe blockchain. Voor zover de oprichter slaagt, is er veel minder kans om de kopers te bedriegen of te misleiden omdat tokens in wezen verbonden zijn met het mentale eigendom en de kennisstapel van de blockchain.
Inschrijven
Waarschijnlijk de meest deelnemende reads in blockchain. Geleverd zodra een
week.
Ten derde kunnen tokens transactieprijzen verlagen en collectief heterogene consumenten en verkopers produceren op een platform dat is opgebouwd rond een bepaalde financiële transactie, in overeenstemming met verdere analyse door Cong, Li en Wang. Met andere woorden, ze bieden een meetinstrument voor gedifferentieerde consumenten en verkopers om gedeelde percepties van waarde te coördineren.
Denk bijvoorbeeld aan de Akash-gemeenschap binnen het Cosmos-ecosysteem - een cloud computing-leverancier met een live-service die een gedecentraliseerd verschil biedt met Amazon Internet Providers en Google Cloud. "Zelfs in een dalende markt stijgt de vraag naar Akash-providers vanwege de veiligheids- en waardevoordelen die gedecentraliseerde computers bieden", zegt Lex Avellino, oprichter en chief advertising and marketing officer van Passage - een metaverse platform dat ook op Cosmos staat.
"Dat is de plaats waar de waarde vandaan komt, ongeacht het token-sentiment […] Web3-bouwers willen eerder omgaan met conventionele marktoverwegingen van waarde en vraag dan met speculatieve tokenomische methoden", zegt hij. Hoewel transacties kunnen worden uitgevoerd met fiat buitenlands geld, vormen tokens een platformspecifiek instrument om financiële oefeningen uit te voeren.
Aanvullend onderzoek
Onderwijsinstellingen beginnen curricula te leveren over de economie van gedistribueerde grootboekwetenschappen, waaronder crypto, hoewel de curricula nog steeds buitengewoon in opkomst zijn. Het College van Nicosia was bijvoorbeeld een van de leiders bij de lancering van een programma over blockchain en digitaal buitenlands geld. Er zijn keuzecursussen bij verschillende grote instellingen, waaronder "Decentralized Finance: The Way forward for Finance" - een set van 4 programma's gegeven door professor Campbell Harvey aan Duke College - en een reeks seminars over digitale financiën onder leiding van Agostino Capponi aan de Columbia College Heart voor digitale financiën en toegepaste wetenschappen.
Er moet nog veel meer werk worden verzet bij het opleiden van individuen met betrekking tot de economie van tokens. Het is van cruciaal belang dat ondernemers en leden binnen de sector tokenomics zouden moeten zien als een mix van economie, financiën en reclame en marketing, voortbouwend op gevestigde beste praktijken en theorieën, in plaats van te proberen nieuwe uit te vinden waarvan al bewezen is dat ze gevaarlijk of ineffectief zijn.
Leer bovendien
Opties
Waarom animisme Japanse karakters een handige kop geeft Begin op de Blockchain
Opties
Terwijl de geldprinter brrrrr uitvalt, verliest Wall St zijn zorgen Bitcoin
Christos Makridis
Christos A. Makridis is de Chief Knowhow Officer en Head of Analysis bij Dwelling Opera. Hij is ook een analist bij het Digital Economic System Lab van Stanford College en het Chazen Institute van de Columbia Enterprise Faculty, en heeft twee doctoraten in economie en administratie, wetenschap en techniek van Stanford College. Observeer bij @living_opera.
Observeer de schrijver @living_opera
